Giá vàng thử hỗ trợ 4.000 USD trước quyết định Fed

Giá vàng mở đầu tuần trong bối cảnh lợi suất thực của trái phiếu Mỹ bớt gây sức ép so với trước, giúp kim loại quý có cơ hội hồi phục từ vùng 4.000 USD. Tuy nhiên, diễn biến này chưa đủ để xác nhận một xu hướng tăng bền vững, bởi quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang ở phía trước.

Theo dữ liệu được đề cập trong báo cáo của FXEmpire Forecasts, lợi suất thực kỳ hạn 10 năm của Mỹ kết thúc ngày 23/10 ở mức 2,66%, tăng nhẹ so với 2,64% của phiên liền trước nhưng thấp hơn mức 2,74% của một tuần trước đó. Trong khi đó, lợi suất danh nghĩa kỳ hạn 10 năm tăng từ 4,96% lên 5%, còn kỳ hạn 2 năm tăng từ 4,65% lên 4,69%.

Những con số này cho thấy bức tranh lãi suất chưa hoàn toàn đồng nhất. Lợi suất thực giảm có thể làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, tài sản không tạo ra lãi suất. Dù vậy, tác động này còn phụ thuộc vào diễn biến USD, nhu cầu phòng thủ và nhu cầu thanh khoản. Vì thế, lợi suất thấp hơn là yếu tố hỗ trợ chứ không phải tín hiệu tự động cho thấy giá vàng sẽ tăng.

Diễn biến vị thế và lạm phát

Báo cáo CFTC công bố ngày thứ Sáu, với dữ liệu tính đến ngày 20/10, cho thấy các nhà quản lý quỹ đang nắm giữ 120.970 hợp đồng mua và 16.764 hợp đồng bán vàng tiêu chuẩn trên sàn COMEX. Vị thế mua ròng đạt 104.206 hợp đồng, giảm 2.883 hợp đồng so với báo cáo trước.

Vị thế mua ròng vẫn ở mức dương, nhưng sự sụt giảm cho thấy dư địa biến động vẫn còn. Dữ liệu futures cũng không thể đại diện hoàn toàn cho nhu cầu vàng vật chất, bởi các nhà đầu tư có thể giảm hợp đồng phái sinh trong khi vẫn duy trì lượng vàng nắm giữ.

Áp lực lạm phát tiếp tục là biến số hai chiều. Chỉ số CPI tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% trong 12 tháng, trong khi CPI lõi tăng lần lượt 0,3% và 2,6%. Lạm phát dai dẳng có thể thúc đẩy nhu cầu phòng hộ sức mua, nhưng nếu đồng thời khiến lợi suất trái phiếu tăng, tác động lên vàng lại trở nên bất lợi.

Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD

Vùng 4.000 USD đang cho thấy vai trò hỗ trợ khi giá vàng có nhịp bật nhẹ từ khu vực này. Tuy nhiên, mức độ bền vững của đà hồi phục sẽ phụ thuộc nhiều vào lợi suất thực. Nếu lợi suất tiếp tục hạ nhiệt, vàng có thể giữ được sức hấp dẫn tương đối. Ngược lại, một đợt tăng kéo dài của lợi suất sẽ làm gia tăng chi phí cơ hội và gây sức ép lên XAUUSD.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể thận trọng trước cuộc họp Fed vào thứ Tư, với thông báo chính sách dự kiến lúc 14h và họp báo lúc 14h30 theo giờ miền Đông nước Mỹ. Không chỉ quyết định lãi suất, thông điệp về lạm phát, thị trường lao động và điều kiện cho các bước tiếp theo cũng có thể ảnh hưởng đến vàng. Diễn biến này tương đồng với bối cảnh được đề cập trong bài giá vàng XAUUSD giữ gần 4.010 USD trước tuần Fed.

Điều cần theo dõi

• Phản ứng của lợi suất thực và lợi suất danh nghĩa Mỹ sau thông báo của Fed.
• Thông điệp của Chủ tịch Fed về lạm phát, việc làm và khả năng điều chỉnh chính sách trong tương lai.
• Số liệu GDP quý III, thu nhập và chi tiêu cá nhân tháng 9, trong đó có chỉ số PCE.
• Chỉ số Employment Cost Index công bố vào thứ Sáu và tác động của dữ liệu này lên kỳ vọng lãi suất.

Nhìn tổng thể, nền tảng ngắn hạn của giá vàng có phần được cải thiện nhờ lợi suất thực giảm so với tuần trước, nhưng vẫn dễ đảo chiều. Việc giá có giữ được vùng 4.000 USD hay không sẽ phụ thuộc vào sự kết hợp giữa chính sách Fed, dữ liệu lạm phát và phản ứng của thị trường trái phiếu, thay vì chỉ một thông tin đơn lẻ.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: FXEmpire Forecasts. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Norbert Nagel / Wikimedia Commons, CC BY-SA 3.0.