Lợi suất Mỹ tăng, giá vàng chịu sức ép sau quyết định của Fed

Giá vàng đang đứng trước tác động trái chiều khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng sau quyết định mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 10, nhưng thị trường vẫn đặt cược lớn vào khả năng chính sách tiếp tục thắt chặt vào tháng 12.

Diễn biến trên cho thấy nhà đầu tư chưa xem việc tạm dừng tăng lãi suất là dấu hiệu Fed đã hoàn tất chu kỳ nâng lãi suất. Trọng tâm tiếp theo sẽ là các dữ liệu lạm phát và tăng trưởng để xác định mức độ cứng rắn trong thông điệp chính sách.

Lợi suất trái phiếu Mỹ biến động trái chiều

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng hơn 3 điểm cơ bản lên 5,026%. Đây là mức lợi suất tham chiếu quan trọng đối với lãi suất thế chấp, khoản vay mua ô tô và dư nợ thẻ tín dụng tại Mỹ. Lợi suất kỳ hạn 30 năm cũng tăng hơn 4 điểm cơ bản lên 5,354%, phản ánh sự nhạy cảm của nhóm trái phiếu dài hạn trước các yếu tố kinh tế và địa chính trị.

Ở chiều ngược lại, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm hơn 3 điểm cơ bản xuống 4,704%. Kỳ hạn này thường phản ứng sát hơn với kỳ vọng về các quyết định lãi suất ngắn hạn của Fed. Sự phân hóa giữa các kỳ hạn cho thấy thị trường đang đánh giá riêng triển vọng chính sách ngắn hạn và rủi ro lạm phát, tăng trưởng trong trung và dài hạn.

Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10, đồng thời Chủ tịch Kevin Warsh nhấn mạnh mục tiêu ổn định giá cả và nhận định thị trường việc làm vẫn khá tích cực. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất thị trường dự báo Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 9/12 hiện ở mức 85,7%.

Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD

Lợi suất trái phiếu tăng thường làm giảm sức hấp dẫn tương đối của vàng, bởi kim loại quý không tạo ra dòng thu nhập cố định. Khi lợi suất thực và chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng, dòng tiền có thể ưu tiên các tài sản sinh lãi bằng USD. Đồng bạc xanh cũng có khả năng nhận hỗ trợ nếu kỳ vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao lâu hơn.

Tuy nhiên, phản ứng của giá vàng không chỉ phụ thuộc vào một lần biến động của lợi suất. Việc lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm cho thấy nhà đầu tư vẫn đang điều chỉnh kỳ vọng đối với các bước đi tiếp theo của Fed. Nếu dữ liệu sắp công bố cho thấy lạm phát hạ nhiệt hoặc tăng trưởng suy yếu, áp lực từ lợi suất có thể giảm. Ngược lại, các dấu hiệu giá cả dai dẳng sẽ củng cố quan điểm duy trì chính sách thắt chặt, qua đó tạo sức ép lớn hơn lên XAUUSD.

Nhà kinh tế trưởng Steve Rick của TruStage cho rằng việc giữ nguyên lãi suất không đồng nghĩa Fed đã chấm dứt khả năng tăng lãi suất. Theo ông, các nhà hoạch định chính sách cần đánh giá liệu áp lực giá chỉ mang tính tạm thời hay đang lan rộng trong nền kinh tế. Nhận định này giúp giải thích vì sao thị trường vẫn duy trì xác suất cao cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 12.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư có thể tham khảo thêm diễn biến của vàng và XAUUSD trước dư địa tăng lãi suất của Fed, cũng như tác động của đồng USD trong bài viết về chỉ số DXY sau quyết định của Fed.

Điều cần theo dõi

• Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed.
• Số liệu GDP quý và báo cáo thu nhập, chi tiêu cá nhân của Mỹ.
• Chênh lệch biến động giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, 10 năm và 30 năm.
• Diễn biến của đồng USD cùng kỳ vọng lãi suất tại cuộc họp Fed ngày 9/12.

Các dữ liệu công bố tiếp theo sẽ giúp thị trường đánh giá liệu đợt tạm dừng hiện tại chỉ là bước điều chỉnh ngắn hạn hay báo hiệu thay đổi rõ rệt trong chu kỳ chính sách tiền tệ của Mỹ.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: CNBC World. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: James St. John / Wikimedia Commons, CC BY 2.0.