Giá vàng XAUUSD chịu tác động từ đấu giá trái phiếu Mỹ

Giá vàng XAUUSD có thể chịu thêm sức ép khi lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao. Phiên đấu giá 13 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 20 năm vừa cho thấy nhu cầu đầu tư không hoàn toàn đồng đều, dù một số chỉ báo về lượng đặt mua vẫn tích cực.

Lợi suất trúng thầu được ghi nhận ở mức 5,469%, cao hơn lợi suất trái phiếu đang giao dịch ngay trước phiên đấu giá, ở mức 5,460%. So với phiên đấu giá trước, mức lợi suất lần này cũng tăng từ 5,420%, phản ánh yêu cầu lợi suất cao hơn từ nhà đầu tư để hấp thụ lượng trái phiếu được phát hành.

Diễn biến chính của phiên đấu giá

Khoảng chênh giữa lợi suất trúng thầu và mức giao dịch trước phiên, thường được gọi là “tail”, là 0,9 điểm cơ bản. Con số này lớn hơn đáng kể mức trung bình 0,2 điểm cơ bản. Điều đó cho thấy Bộ Tài chính Mỹ phải đưa ra mức lợi suất hấp dẫn hơn để hoàn tất việc bán trái phiếu.

Tuy vậy, kết quả không hoàn toàn tiêu cực. Tỷ lệ đặt mua trên lượng trái phiếu bán ra đạt 2,73 lần, cao hơn mức trung bình 2,62 lần. Các nhà đầu tư trực tiếp nhận 31,6% lượng phát hành, tăng so với mức trung bình 22,9%. Trong khi đó, tỷ lệ phân bổ cho nhóm nhà đầu tư gián tiếp giảm còn 58,2%, thấp hơn mức trung bình 65,2%.

Các đại lý môi giới nhận 10,3% lượng trái phiếu, thấp hơn mức trung bình 11,9%. Việc tỷ lệ phân bổ cho đại lý giảm thường cho thấy thị trường có thể hấp thụ phần phát hành tốt hơn ở một số kênh. Dù vậy, mức “tail” lớn và nhu cầu gián tiếp suy yếu khiến phiên đấu giá chỉ được đánh giá ở mức C.

Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD

Đối với giá vàng XAUUSD, điểm đáng chú ý nằm ở sự kết hợp giữa lợi suất cao và tín hiệu nhu cầu chưa thật sự mạnh. Trái phiếu có lợi suất tăng thường làm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không trả lãi, trở nên lớn hơn. Nếu lợi suất tiếp tục đi lên, đồng USD cũng có thể nhận được sự hỗ trợ tương đối, qua đó tạo thêm trở ngại cho kim loại quý.

Tuy nhiên, một phiên đấu giá riêng lẻ chưa đủ để xác nhận xu hướng dài hơn của thị trường trái phiếu hay vàng. Tỷ lệ đặt mua cao hơn trung bình, tỷ lệ phân bổ cho nhà đầu tư trực tiếp tăng và lượng trái phiếu đại lý nhận được giảm là những yếu tố giúp cân bằng phần nhu cầu gián tiếp yếu hơn. Vì vậy, phản ứng của XAUUSD còn phụ thuộc vào diễn biến lợi suất sau đấu giá và kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ.

Đường cong lợi suất cũng phát đi tín hiệu cần lưu ý. Lợi suất kỳ hạn 20 năm ở mức 5,469% cao hơn lợi suất 30 năm 5,4133%, đồng thời cao hơn rõ rệt lợi suất 10 năm 5,106%. Trong một đường cong dốc lên thông thường, lợi suất 20 năm thường nằm dưới 30 năm và cao hơn 10 năm. Chênh lệch hiện tại cho thấy kỳ hạn 20 năm đang kém hấp dẫn hơn tương đối trong mắt nhà đầu tư.

Diễn biến này có thể được đặt cạnh các yếu tố khác đang ảnh hưởng đến kim loại quý, chẳng hạn lợi suất thực của Mỹ và kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Đây là những biến số quan trọng để đánh giá liệu áp lực từ lợi suất danh nghĩa có kéo dài hay không.

Điều cần theo dõi

• Phản ứng của lợi suất 10 năm, 20 năm và 30 năm sau phiên đấu giá, đặc biệt là việc lợi suất 20 năm có tiếp tục cao hơn 30 năm hay không.
• Diễn biến của đồng USD, bởi sức mạnh của đồng bạc xanh thường ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vàng của nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.
• Các phiên phát hành trái phiếu Mỹ tiếp theo và tỷ lệ tham gia của nhà đầu tư gián tiếp, nhằm xác định nhu cầu có suy yếu trên diện rộng hay chỉ biến động ở kỳ hạn 20 năm.
• Phản ứng của giá vàng XAUUSD trước thay đổi của lợi suất thực và kỳ vọng lãi suất, thay vì chỉ dựa vào một kết quả đấu giá đơn lẻ.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: ForexLive. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Carlos Delgado / Wikimedia Commons, CC BY-SA 3.0.