Giá vàng XAUUSD chịu sức ép dù lợi suất thực giảm

Giá vàng XAUUSD giảm khá mạnh trong phiên ngày thứ Năm, dù lợi suất thực dài hạn của Mỹ tiếp tục đi xuống. Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đang bị chi phối bởi căng thẳng địa chính trị, trong khi các tín hiệu từ lãi suất và kinh tế vẫn chưa đủ đồng thuận để tạo lực đỡ rõ ràng cho kim loại quý.

Thông tin Mỹ được cho là đang rút các nhà ngoại giao khỏi Saudi Arabia, cùng những lo ngại về nguy cơ xuất hiện thêm các cuộc tấn công sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, đã khiến nhà đầu tư thận trọng hơn. Trong bối cảnh đó, dòng tiền phòng thủ không nhất thiết lập tức chuyển sang vàng, bởi thị trường còn phải cân nhắc biến động của đồng USD, trái phiếu và rủi ro thanh khoản.

Diễn biến lợi suất và các yếu tố kinh tế

Lợi suất thực kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm xuống 2,77%, từ mức 2,88% ghi nhận ngày 13/10. Về lý thuyết, lợi suất thực thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không trả lãi. Tuy nhiên, mức lợi suất hiện tại vẫn được xem là cao trong lịch sử, vì vậy tác động hỗ trợ đối với vàng chưa thực sự mạnh.

Đáng chú ý, mức giảm này mới diễn ra trong thời gian ngắn và chưa đủ để khẳng định môi trường tiền tệ đã chuyển sang hướng nới lỏng hoàn toàn. Lợi suất danh nghĩa cũng không giảm đồng đều giữa các kỳ hạn: lợi suất trái phiếu 10 năm giảm từ 5,15% xuống 5,12%, trong khi lợi suất 2 năm tăng từ 4,77% lên 4,79%. Sự phân hóa này phản ánh những kỳ vọng khác nhau về chính sách ngắn hạn và điều kiện tài chính dài hạn.

Dữ liệu kinh tế cũng đưa ra tín hiệu trái chiều. Số nhà khởi công tháng 9 đạt tốc độ thường niên 1,221 triệu căn, thấp hơn 5,2% so với tháng 8 sau điều chỉnh. Dù vậy, biên độ bất định của số liệu khá lớn, nên mức giảm này chưa đủ để kết luận thị trường nhà ở đang suy yếu rõ rệt. Giấy phép xây dựng đạt tốc độ 1,4 triệu căn, giảm 0,2% trong tháng.

Ý nghĩa với giá vàng XAUUSD

Đối với giá vàng XAUUSD, lợi suất thực giảm là yếu tố hỗ trợ về mặt lý thuyết nhưng chưa tạo ra thay đổi mang tính bước ngoặt. Lạm phát vẫn là biến số quan trọng. Chỉ số CPI tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ năm trước; CPI lõi tăng lần lượt 0,3% và 2,6%. Trong khi đó, PPI tháng 9 tăng 1,3% theo tháng và 6,3% theo năm.

Lạm phát cao có thể thúc đẩy nhu cầu phòng vệ sức mua, nhưng cũng khiến ngân hàng trung ương duy trì lập trường cứng rắn lâu hơn. Điều này làm tăng lợi suất của các tài sản cạnh tranh với vàng. Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm tác động từ thị trường nhà ở Mỹ để đánh giá rõ hơn mối liên hệ giữa hoạt động kinh tế và kỳ vọng lãi suất.

Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào ngày 27-28/10 được kỳ vọng giữ nguyên chính sách. Tuy nhiên, nếu lợi suất thực tiếp tục giảm cùng bằng chứng rõ hơn về đà chậm lại của hoạt động kinh tế, thị trường có thể gia tăng kỳ vọng về một lập trường mềm mỏng hơn. Ngược lại, căng thẳng tại Trung Đông vẫn có thể tạo ra những phiên biến động khó lường.

Điều cần theo dõi

• Phản ứng của giá vàng quanh vùng hỗ trợ 4.000 USD. Việc giữ được vùng này có thể giúp duy trì cấu trúc tăng, trong khi phá vỡ rõ ràng sẽ làm triển vọng kỹ thuật xấu đi đáng kể.
• Diễn biến lợi suất thực kỳ hạn 10 năm và sự chênh lệch giữa lợi suất 2 năm với 10 năm.
• Thông điệp từ cuộc họp Fed ngày 27-28/10, đặc biệt là đánh giá về lạm phát và hoạt động kinh tế.
• Các diễn biến mới tại Trung Đông, bởi yếu tố địa chính trị hiện có khả năng lấn át tác động từ lợi suất trong ngắn hạn.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: FXEmpire Forecasts. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: National Museum of American History / Wikimedia Commons, phạm vi công cộng.