Giá vàng và lợi suất: Vì sao vàng vẫn giảm mạnh?
Giá vàng và lợi suất đã cùng giảm trong phiên 22/10, trái với mối quan hệ thường thấy trên thị trường. Vàng giao ngay lùi 119,41 USD, tương đương 2,88%, xuống 4.021,61 USD, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 18,5 điểm cơ bản, còn 4,9612%.
Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đang bị chi phối bởi nhu cầu tiền mặt và việc thu hẹp vị thế rủi ro, thay vì chỉ bởi chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý. Cùng lúc, chứng khoán công nghệ Mỹ chịu áp lực mạnh khi nhà đầu tư đặt câu hỏi về quy mô chi tiêu và khả năng thu hồi vốn từ làn sóng trí tuệ nhân tạo.
Diễn biến chính trên các thị trường
Nasdaq Composite giảm 2,60%, xuống 26.008,86 điểm, ghi nhận phiên tệ nhất kể từ ngày 5/6. Nasdaq 100 mất 2,90% và đóng cửa dưới đường trung bình động 100 ngày. S&P 500 giảm 1,21%, trong khi Dow Jones gần như đi ngang với mức tăng 0,02% và Russell 2000 nhích 0,11%.
Cổ phiếu công nghệ và nhóm bán dẫn dẫn đầu đà giảm. Meta có thời điểm mất khoảng 7% do kế hoạch chi tiêu bị thị trường nghi ngờ, còn Apple là ngoại lệ khi tăng 1,23%. Khoảng cách lớn giữa Nasdaq và Dow cho thấy dòng tiền đang rời khỏi các tài sản tăng trưởng, dù chưa tạo ra một làn sóng mua USD trên diện rộng.
Trên thị trường tiền tệ, USDJPY giảm 0,82% xuống 156,83; USDCHF giảm 0,46% còn 0,8206. EURUSD giảm 0,17% xuống 1,1213, trong khi GBPUSD gần như không đổi. Đồng CAD được hỗ trợ bởi giá dầu cao hơn và số liệu giá sản xuất mạnh tại Canada, giúp USDCAD giảm 0,21% xuống 1,4015.
Lợi suất giảm mạnh trên toàn bộ đường cong: kỳ hạn hai năm giảm 17,1 điểm cơ bản xuống 4,6524%, kỳ hạn năm năm giảm 19,2 điểm cơ bản xuống 4,7784%, còn kỳ hạn 30 năm giảm 15,1 điểm cơ bản xuống 5,2857%. Thị trường cũng bắt đầu cân nhắc nhiều hơn khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tạm dừng tăng lãi suất, dù kịch bản tăng thêm vẫn được xem là có xác suất cao hơn.
Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD
Thông thường, lợi suất giảm sẽ làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, qua đó hỗ trợ XAUUSD. Tuy nhiên, phiên này cho thấy mối quan hệ đó không phải lúc nào cũng chi phối giá. Khi cổ phiếu công nghệ, Bitcoin và các tài sản nhạy cảm với khẩu vị rủi ro đồng loạt giảm, nhà đầu tư có thể ưu tiên tiền mặt hoặc bán bớt vị thế để giảm đòn bẩy.
Bên cạnh đó, giá dầu tăng gần 2% lên 99,07 USD/thùng do rủi ro địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục hiện hữu. Dầu cao duy trì sức ép lạm phát, khiến việc lợi suất giảm chưa thể được diễn giải đơn giản là tín hiệu tích cực cho vàng. Đây là bối cảnh phức tạp: tăng trưởng bị nghi ngờ, nhưng rủi ro lạm phát vẫn chưa biến mất.
Đà giảm 5,87% của bạc xuống 54,5456 USD và mức giảm 2,68% của đồng cũng cho thấy áp lực không chỉ tập trung ở vàng. Các kim loại nhạy cảm hơn với hoạt động công nghiệp đang phản ánh lo ngại về nhu cầu, trong khi vàng bị ảnh hưởng bởi hoạt động chốt lời và nhu cầu thanh khoản. Diễn biến này có điểm tương đồng với các phân tích trước đây về rủi ro Fed tăng lãi suất gây sức ép lên giá vàng, nhưng lần này lực bán xuất hiện ngay cả khi lợi suất đi xuống.
Giá vàng và lợi suất: mối quan hệ cần nhìn rộng hơn
Phiên giao dịch cho thấy không nên sử dụng một biến số duy nhất để giải thích vận động của XAUUSD. Lợi suất, đồng USD, nhu cầu thanh khoản, diễn biến chứng khoán và kỳ vọng lạm phát có thể kéo giá vàng theo những hướng khác nhau trong cùng một thời điểm.
Trong ngắn hạn, việc vàng không được hỗ trợ bởi lợi suất giảm là tín hiệu cho thấy tâm lý phòng thủ đang lấn át yếu tố lãi suất. Nếu áp lực bán trên cổ phiếu công nghệ tiếp diễn, dòng tiền có thể tiếp tục tập trung vào tiền mặt thay vì chuyển ngay sang kim loại quý.
Điều cần theo dõi
- Phản ứng của Nasdaq và nhóm cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo sau phiên giảm mạnh.
- Số liệu PMI sơ bộ của Mỹ trong phiên kế tiếp, nhằm đánh giá thêm triển vọng tăng trưởng.
- Diễn biến lợi suất 10 năm quanh ngưỡng 5% và cách thị trường điều chỉnh kỳ vọng chính sách của Fed.
- Giá dầu và các thông tin mới từ Trung Đông, bởi dầu tăng có thể duy trì sức ép lạm phát.
📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h
Nguồn tham khảo: ForexLive. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Anthony O'Neil / Wikimedia Commons, CC BY-SA 2.0.