Bạc và lợi suất thực Mỹ: việc làm mạnh gây sức ép

Bạc và lợi suất thực Mỹ đang tạo ra thế giằng co đáng chú ý trên thị trường kim loại quý. Sản xuất công nghiệp Mỹ có cải thiện, nhưng báo cáo việc làm vượt xa dự báo khiến kỳ vọng lợi suất duy trì ở mức cao, qua đó làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ bạc – tài sản không tạo thu nhập cố định.

Dữ liệu mới nhất cho thấy kinh tế Mỹ chưa phát đi tín hiệu suy yếu đủ rõ để thúc đẩy một luận điểm tăng giá mạnh đối với bạc. Ngược lại, các yếu tố tiền tệ vẫn đang tạo sức ép lên triển vọng ngắn hạn.

Diễn biến chính của bạc và lợi suất thực Mỹ

Sản lượng ngành chế tạo của Mỹ tăng 0,3% trong tháng 9, sau khi giảm 0,2% trong tháng 8 theo số liệu điều chỉnh. So với cùng kỳ năm trước, sản lượng chế tạo cao hơn 1,1%. Tuy nhiên, chuỗi số liệu này vẫn cho thấy một đà phục hồi vừa phải, chưa đủ để kết luận rằng hoạt động sản xuất đang bùng nổ.

Chỉ số sản xuất chế tạo tăng từ 98,1 điểm trong tháng 4 lên 98,4 điểm vào tháng 9, dù đã có một nhịp giảm trong tháng 8. Công suất sử dụng của ngành chế tạo đạt 75,9%, thấp hơn mức trung bình dài hạn 78,2%. Điều đó cho thấy các nhà máy Mỹ vẫn còn dư địa công suất, trong khi nhu cầu bạc thực tế còn phụ thuộc vào cơ cấu sản phẩm, lượng tồn kho và hiệu quả sử dụng nguyên liệu.

Tổng sản lượng công nghiệp tăng 0,7% trong tháng 9, nhưng một phần đáng kể đến từ nhóm tiện ích, nơi sản lượng tăng 3,5%. Vì vậy, mức tăng chung không thể được xem là bằng chứng trực tiếp cho một cú nhảy vọt trong nhu cầu bạc công nghiệp.

Ở phía tiền tệ, lợi suất thực trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm được ghi nhận ở mức 2,39% vào ngày 4/11. Mức lợi suất thực dương này tiếp tục cạnh tranh với các tài sản không sinh lãi như bạc. Bên cạnh đó, Fed giữ nguyên lãi suất trong tuyên bố ngày 28/10, đồng thời đánh giá chi tiêu vẫn bền bỉ và lạm phát còn cao.

Áp lực được củng cố sau báo cáo việc làm: Mỹ tạo thêm 165.000 việc làm trong tháng gần nhất, cao hơn nhiều so với mức dự báo 65.000. Số liệu tháng trước cũng được điều chỉnh tăng, tỷ lệ thất nghiệp ở 4,1% và thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,4%.

Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD

Diễn biến của bạc thường được theo dõi cùng vàng bởi cả hai đều nhạy cảm với đồng USD, lợi suất trái phiếu và kỳ vọng chính sách của Fed. Khi việc làm duy trì sức mạnh, thị trường có thể giảm kỳ vọng nới lỏng tiền tệ nhanh chóng. Đây là yếu tố bất lợi cho kim loại quý nói chung, dù bạc vẫn có thêm nền tảng từ nhu cầu công nghiệp.

Với bạc, sự hỗ trợ từ sản xuất hiện mới mang tính điều kiện. Cần thêm nhiều tháng dữ liệu tăng trưởng liên tiếp, cùng bằng chứng trực tiếp từ các ngành sử dụng bạc, để xác nhận nhu cầu vật chất đang cải thiện đáng kể. Nếu chỉ dựa vào mức tăng sản lượng tổng thể, rủi ro đánh giá quá cao triển vọng tiêu thụ bạc vẫn còn.

Về kỹ thuật, quan điểm trong bài phân tích vẫn nghiêng về xu hướng giảm. Mốc 55 USD được xem là rào cản quan trọng; một nhịp hồi chưa vượt qua vùng này chưa đủ thuyết phục để thay đổi đánh giá thận trọng. Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm khái niệm hỗ trợ và kháng cự khi xem xét ý nghĩa của các vùng giá, nhưng không nên tách tín hiệu kỹ thuật khỏi bối cảnh lợi suất và chính sách tiền tệ.

Điều cần theo dõi

• Các báo cáo việc làm Mỹ tiếp theo, đặc biệt là tốc độ tạo việc làm và diễn biến tiền lương.
• Lợi suất thực trái phiếu Kho bạc và khả năng thị trường điều chỉnh kỳ vọng về thời điểm Fed nới lỏng chính sách.
• Số liệu sản xuất chế tạo liên tiếp, cùng bằng chứng về nhu cầu bạc từ các ngành công nghiệp sử dụng kim loại này.
• Phản ứng của bạc quanh ngưỡng 55 USD và khả năng duy trì các nhịp hồi trong bối cảnh lợi suất cao.

Nhìn tổng thể, bạc đang thiếu một động lực tăng giá đủ mạnh để lấn át ảnh hưởng từ việc làm Mỹ vững và lợi suất thực dương. Nền tảng công nghiệp có cải thiện, nhưng hiện vẫn chưa đủ để phủ nhận rủi ro giảm trong ngắn hạn.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: FXEmpire Forecasts. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Paul_012 / Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0.