Bạc chịu áp lực khi lợi suất thực Mỹ tăng

Lợi suất thực Mỹ tăng đang tạo sức ép rõ rệt lên bạc, dù thị trường vật chất vẫn đối mặt với năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt nguồn cung. Dữ liệu lạm phát Mỹ cao hơn kỳ vọng đã thúc đẩy nhà đầu tư điều chỉnh dự báo lãi suất, khiến các yếu tố nền tảng dài hạn của bạc tạm thời bị lu mờ.

Trong phiên thứ Ba, giá bạc giao ngay giảm 3,9%, xuống 51,32 USD/ounce. Đà giảm diễn ra khi các vị thế bạc trên giấy bị thanh lý nhanh trước khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường cứng rắn hơn về lãi suất.

Diễn biến nguồn cung và nhu cầu bạc

Ở góc độ dài hạn, triển vọng thị trường bạc vẫn có những điểm đáng chú ý. Theo dữ liệu mới nhất từ Silver Institute, thị trường bạc toàn cầu đã bước vào năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt mang tính cơ cấu. Sản lượng khai mỏ toàn cầu tăng 3%, nhưng mức bổ sung này vẫn chưa đủ để cân bằng nhu cầu vật chất.

Lượng bạc tái chế cũng tăng 2%, song các nút thắt tại hệ thống tinh luyện đã hạn chế khả năng đưa nguồn cung thứ cấp trở lại thị trường. Vì vậy, lượng bạc tồn kho trên mặt đất tiếp tục bị rút xuống để bù đắp phần thiếu hụt. Đây là yếu tố hỗ trợ cho triển vọng dài hạn, nhưng chưa đủ để chống lại áp lực từ thị trường lãi suất trong ngắn hạn.

Về nhu cầu, tổng mức tiêu thụ giảm nhẹ 2% trong năm qua, chủ yếu do nhu cầu trang sức nhạy cảm với giá suy yếu. Dù vậy, tình trạng tồn kho giảm và nguồn cung vật chất hạn chế có thể trở thành động lực quan trọng hơn khi chu kỳ thắt chặt tiền tệ kết thúc.

Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD khi lợi suất thực Mỹ tăng

Lợi suất thực Mỹ tăng làm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lãi như bạc và vàng trở nên cao hơn. Số liệu lợi suất thực theo trái phiếu Kho bạc cho thấy kỳ hạn 5 năm tăng lên 2,56%, từ 2,35% một tuần trước; kỳ hạn 10 năm tăng lên 2,78%, từ 2,63%.

Diễn biến này giúp giải thích vì sao phản ứng của bạc hiện nghiêng về phía tiêu cực, bất chấp thiếu hụt nguồn cung vật chất. Tương tự bạc, vàng và XAUUSD cũng có thể nhạy cảm với sự thay đổi trong lợi suất thực và kỳ vọng chính sách của Fed. Trong bối cảnh đó, vùng 55 USD được đánh giá là rào cản đáng chú ý của bạc, trong khi các nhịp phục hồi vẫn dễ chịu áp lực bán nếu lợi suất chưa hạ nhiệt.

Nhà đầu tư cũng có thể tham khảo thêm bối cảnh liên quan trong bài vàng giảm khi lợi suất Mỹ tăng. Tuy nhiên, diễn biến của bạc còn chịu ảnh hưởng riêng từ nhu cầu công nghiệp, hoạt động tinh luyện và lượng tồn kho vật chất.

Điều cần theo dõi

• Báo cáo CPI Mỹ: CPI tháng 10 tăng 0,4% so với tháng trước, trong khi CPI lõi tăng 0,3%, cùng tốc độ với tháng 8 và tháng 9. Số liệu này tiếp tục là cơ sở quan trọng cho kỳ vọng lãi suất.
• Lợi suất thực kỳ hạn 5 năm và 10 năm: nếu tiếp tục tăng, áp lực lên bạc và các kim loại quý có thể còn kéo dài.
• Báo cáo sản xuất công nghiệp G.17 ngày 17/11: dữ liệu mới sẽ cho biết mức tăng sản lượng tháng 9 có tiếp diễn hay không.
• Vùng 55 USD của bạc: đây là ngưỡng được bài phân tích xem như mức trần kỹ thuật trong điều kiện lãi suất còn gây sức ép.

Nhìn tổng thể, bạc đang chịu sự giằng co giữa nền tảng cung cầu tích cực trong dài hạn và môi trường vĩ mô bất lợi trước mắt. Việc lợi suất thực Mỹ tăng khiến thị trường ưu tiên phản ứng với lãi suất và lạm phát, trong khi câu chuyện thiếu hụt vật chất có thể cần thêm thời gian để trở lại vị trí trung tâm.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: FXEmpire Forecasts. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Vyacheslav Argenberg / Wikimedia Commons, CC BY 4.0.