Lợi suất thực Mỹ giảm, vàng thử tạo đáy

Lợi suất thực Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ, tạo thêm một yếu tố hỗ trợ cho vàng trong bối cảnh kim loại quý đang tìm cách hình thành vùng đáy. Tuy nhiên, mức giảm còn khiêm tốn và diễn ra trong thời gian ngắn, vì vậy chưa đủ để xác nhận một xu hướng tăng bền vững cho XAUUSD.

Lợi suất thực trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 2,80% xuống 2,77% trong phiên gần nhất. Mức này vẫn cao hơn 2,74% ghi nhận ngày 16/10, nhưng thấp hơn mức 2,88% của ngày 13/10. Diễn biến cho thấy lợi suất đã đảo chiều một phần sau nhịp tăng trước đó, thay vì hình thành xu hướng giảm liên tục.

Diễn biến lợi suất, lạm phát và kinh tế Mỹ

Về lợi suất danh nghĩa, bức tranh không đồng nhất. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 5,15% xuống 5,12%, trong khi kỳ hạn 2 năm lại tăng từ 4,77% lên 4,79%. Điều này phản ánh các kỳ hạn đang chịu tác động khác nhau: lãi suất ngắn hạn nhạy cảm hơn với kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), còn lợi suất dài hạn liên quan nhiều hơn đến điều kiện tài chính và triển vọng tăng trưởng.

Cần phân biệt lợi suất thực với cách tính đơn giản giữa lợi suất danh nghĩa và chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Lợi suất thực của trái phiếu bảo vệ lạm phát Mỹ (TIPS) phản ánh mức định giá thị trường đối với một công cụ gắn với lạm phát, trong khi CPI là dữ liệu đã công bố và có độ trễ nhất định.

Dữ liệu nhà ở tháng 9 cũng cung cấp thêm bối cảnh. Số nhà khởi công đạt tốc độ hàng năm 1,221 triệu căn, giảm 5,2% so với tháng 8 đã điều chỉnh. Dù vậy, biên độ bất định của ước tính tháng khá lớn, nên mức giảm này chưa thể xem là bằng chứng rõ ràng về một đợt suy yếu trên diện rộng. Số giấy phép xây dựng đạt 1,4 triệu căn, giảm 0,2% theo tháng.

Trong khi đó, áp lực lạm phát vẫn là lực cản đối với kỳ vọng nới lỏng chính sách. CPI tháng 9 tăng 0,6% theo tháng và 3,7% so với cùng kỳ; CPI lõi tăng lần lượt 0,3% và 2,6%. Chỉ số giá sản xuất (PPI) toàn phần tăng 1,3% theo tháng và 6,3% theo năm. Các số liệu này có thể thúc đẩy nhu cầu phòng vệ sức mua, nhưng đồng thời cũng khiến Fed duy trì chính sách cứng rắn lâu hơn.

Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD – lợi suất thực Mỹ

Lợi suất thực Mỹ giảm thường làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không trả lãi định kỳ. Đây là tín hiệu tích cực về mặt nền tảng, nhưng mức giảm từ 2,80% xuống 2,77% chưa đủ lớn để tạo ra thay đổi rõ rệt trong cán cân giữa vàng và các tài sản sinh lợi.

Ở góc độ kỹ thuật, vàng đang cố gắng tìm đáy quanh phần trên của vùng cầu từng hình thành vào giữa mùa hè. Nếu lợi suất tiếp tục đi ngang, XAUUSD nhiều khả năng cũng duy trì trạng thái giằng co. Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm diễn biến vùng hỗ trợ của XAUUSD để có thêm bối cảnh kỹ thuật.

Điểm đáng chú ý là lạm phát cao không tự động tạo tín hiệu tăng cho vàng. Lo ngại sức mua suy giảm có thể hỗ trợ nhu cầu trú ẩn, nhưng phản ứng chính sách mạnh hơn từ Fed có thể đẩy lợi suất và đồng USD tăng, qua đó gây sức ép lên kim loại quý.

Điều cần theo dõi

• Diễn biến lợi suất thực Mỹ kỳ hạn 10 năm: việc giảm tiếp hay quay lại vùng cao sẽ quyết định mức hỗ trợ dành cho vàng.
• Cuộc họp Fed dự kiến diễn ra trong hai ngày 27-28/10. Thị trường hiện thiên về khả năng giữ nguyên lãi suất, trong khi kỳ vọng tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 được định giá khoảng 80%.
• Những dữ liệu lạm phát tiếp theo, đặc biệt là CPI và PPI, sẽ cho biết áp lực giá có tiếp tục hạn chế khả năng nới lỏng chính sách hay không.
• Phản ứng của XAUUSD quanh vùng cầu hiện tại, bởi lợi suất đi ngang có thể khiến giá vàng tiếp tục tích lũy thay vì nhanh chóng hình thành xu hướng mới.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: FXEmpire Forecasts. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Bryan Barnes / Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0.