Lợi suất Treasury 10 năm lùi dưới 5% vì lo ngại AI
Giá vàng XAUUSD đang chịu tác động từ sự dịch chuyển mạnh của dòng tiền trên thị trường Mỹ. Trong tuần này, nhà đầu tư bán cổ phiếu công nghệ do lo ngại chi phí và quy mô đầu tư cho trí tuệ nhân tạo, sau đó chuyển một phần vốn sang trái phiếu Chính phủ Mỹ.
Diễn biến này kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trở lại dưới ngưỡng 5% lần đầu tiên sau khoảng một tháng. Tuy nhiên, mức giảm không đồng nghĩa áp lực lãi suất đã chấm dứt, bởi dữ liệu kinh tế và giá năng lượng vẫn đang củng cố kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt.
Diễn biến chính trên thị trường trái phiếu Mỹ
Trong phiên thứ Sáu, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 3 điểm cơ bản lên 4,99%, nhưng vẫn nằm dưới mốc 5%. Lợi suất kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm hơn với kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tăng 5 điểm cơ bản lên 4,69%. Lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 5,31%.
Giá trái phiếu và lợi suất biến động ngược chiều. Vì vậy, việc lợi suất 10 năm hạ nhiệt phản ánh nhu cầu mua trái phiếu tăng lên, chủ yếu do dòng tiền tìm nơi trú ẩn khi nhóm công nghệ bị bán mạnh. Thị trường cũng theo dõi sự gia tăng rủi ro tín dụng tại các doanh nghiệp vay nhiều để xây dựng hạ tầng AI.
CoreWeave là trường hợp đáng chú ý. Cổ phiếu công ty giảm 10% trong phiên thứ Năm và mất 38% trong tháng 10. Lợi suất trái phiếu 9,75% đáo hạn năm 2031 của doanh nghiệp lên 15,72%, trong khi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ kỳ hạn 5 năm đạt 1.138 điểm, mức thường được xem là tín hiệu căng thẳng tín dụng.
Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD
Về lý thuyết, lợi suất trái phiếu giảm có thể hỗ trợ vàng vì làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi. Dòng tiền tìm kiếm nơi trú ẩn khi cổ phiếu công nghệ suy yếu cũng có thể tạo lực đỡ cho kim loại quý. Tuy nhiên, tác động này không hoàn toàn một chiều nếu lợi suất giảm chỉ do nhu cầu trú ẩn ngắn hạn, trong khi Fed vẫn ưu tiên kiểm soát lạm phát.
Ông Byron Anderson, người phụ trách mảng thu nhập cố định tại Laffer Tengler Investments, cho rằng một đợt tăng bền vững của giá trái phiếu sẽ khó hình thành nếu thị trường chưa chuyển sang kịch bản suy thoái. Hiện kỳ vọng vẫn bao gồm hai lần Fed tăng lãi suất, trong bối cảnh nền kinh tế được đánh giá là tương đối tích cực. Diễn biến này khiến giá vàng XAUUSD chịu áp lực khi dầu tăng vẫn là rủi ro cần lưu ý.
Giá vàng XAUUSD và các tín hiệu vĩ mô
Fed dự kiến họp vào tuần tới và thị trường hiện không kỳ vọng thay đổi lãi suất, đang ở vùng 3,75%-4,00%. Tuy nhiên, công cụ FedWatch của CME Group phản ánh xác suất khoảng 70% cho một lần tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Nếu kỳ vọng này tiếp tục được củng cố, lợi suất thực và đồng USD có thể hạn chế đà phục hồi của vàng.
Các dữ liệu mới công bố cho thấy tâm lý người tiêu dùng Mỹ trong tháng 10 gần như đi ngang ở mức 48, thấp hơn 10,4% so với một năm trước. Kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 4,7%, còn kỳ vọng 5 năm lên 3,5%. Chỉ số PMI sản xuất của S&P Global đạt 56, cao hơn dự báo 55,3, cho thấy hoạt động kinh tế chưa phát đi tín hiệu suy yếu rõ rệt.
Trong khi đó, dầu WTI tăng gần 3% lên 102,39 USD/thùng và Brent tăng 2,5% lên 115,94 USD. Rủi ro gián đoạn nguồn cung do căng thẳng địa chính trị có thể làm lạm phát dai dẳng hơn, qua đó gây khó cho triển vọng nới lỏng chính sách.
Điều cần theo dõi
- Phản ứng của lợi suất 10 năm quanh mốc 5% và khả năng duy trì dòng tiền vào trái phiếu.
- Thông điệp của Fed sau cuộc họp tuần tới, đặc biệt về khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.
- Diễn biến cổ phiếu công nghệ, nợ doanh nghiệp AI và các chỉ báo rủi ro tín dụng.
- Giá dầu, kỳ vọng lạm phát và tác động của chúng tới đồng USD cùng giá vàng.
📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h
Nguồn tham khảo: CNBC World. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: UKinUSA / Wikimedia Commons, CC BY-SA 2.0.