CPI tháng 10 buộc Fed thắt chặt, vàng chịu áp lực

CPI tháng 10 buộc Fed thắt chặt trở lại sau khi lạm phát Mỹ nóng hơn dự kiến. Chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn mức 0,3% mà các chuyên gia được Dow Jones khảo sát dự báo. Kết quả này củng cố kỳ vọng ngân hàng trung ương Mỹ tiếp tục nâng lãi suất tại cuộc họp cuối cùng trong năm.

Diễn biến mới khiến triển vọng chính sách tiền tệ đảo chiều đáng kể so với đầu năm, thời điểm thị trường từng kỳ vọng Fed có thể giảm lãi suất khi lạm phát hạ nhiệt và tác động từ các mức thuế của Tổng thống Donald Trump dịu bớt.

Diễn biến lạm phát khiến Fed thay đổi ưu tiên

Lạm phát tại Mỹ đã cao hơn mục tiêu 2% của Fed trong hơn năm năm. Sau một giai đoạn có dấu hiệu giảm, áp lực giá lại nổi lên và buộc Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, lần nâng đầu tiên kể từ năm 2023.

Không chỉ CPI toàn phần vượt dự báo, CPI lõi cũng tăng 0,3% trong tháng 10, cao hơn mức 0,2% được dự đoán. Đây là thước đo được theo dõi sát vì loại trừ các nhóm giá thường biến động mạnh như thực phẩm và năng lượng.

Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy gần 88% nhà giao dịch kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 8/12. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee mô tả tình hình lạm phát là đáng lo ngại, trong khi Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng một mức tăng 50 điểm cơ bản có thể được cân nhắc nếu CPI lõi tiếp tục quanh 0,3%.

Tuy vậy, đánh giá phổ biến hơn vẫn là mức tăng 25 điểm cơ bản đủ phù hợp cho tháng 12. Một số chuyên gia kinh tế cho rằng áp lực lạm phát có thể còn kéo dài, đặc biệt nếu chính quyền Mỹ tiếp tục sử dụng các biện pháp hành pháp để gia tăng thuế quan trong năm tới.

Ý nghĩa với giá vàng: CPI tháng 10 buộc Fed thắt chặt

Với vàng, dữ liệu CPI nóng tạo ra tác động bất lợi thông qua hai kênh chính. Thứ nhất, kỳ vọng lãi suất Mỹ cao hơn có thể hỗ trợ đồng USD. Thứ hai, lợi suất trái phiếu, đặc biệt là lợi suất thực, có khả năng tăng khi nhà đầu tư điều chỉnh dự báo chính sách tiền tệ.

Vàng không trả lãi nên thường chịu sức ép khi tài sản định giá bằng USD trở nên hấp dẫn hơn. Nếu thị trường tiếp tục nâng xác suất Fed tăng lãi suất hoặc xuất hiện thêm tín hiệu cho thấy chu kỳ thắt chặt chưa kết thúc, XAUUSD có thể đối mặt với biến động lớn hơn. Diễn biến trước đây cũng cho thấy chính sách Fed thiên về thắt chặt có thể đẩy DXY tăng, qua đó gây sức ép lên các kim loại quý.

Dù vậy, áp lực lên vàng không nhất thiết diễn ra theo một chiều. Lo ngại về tăng trưởng, bất ổn chính sách thương mại hoặc nhu cầu trú ẩn vẫn có thể hỗ trợ kim loại quý. Vì thế, phản ứng của vàng sẽ phụ thuộc vào việc lợi suất và USD tăng mạnh đến đâu sau các dữ liệu tiếp theo.

Điều cần theo dõi

• Cuộc họp FOMC ngày 8/12 và tín hiệu của Fed về khả năng tiếp tục nâng lãi suất sau tháng 12.
• Các báo cáo lạm phát tiếp theo, đặc biệt là CPI lõi và những nhóm chi phí có tính dai dẳng.
• Diễn biến của DXY cùng lợi suất thực Mỹ, hai yếu tố có ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn tương đối của vàng.
• Chính sách thuế quan của chính quyền Mỹ, bởi các biện pháp mới có thể làm gia tăng áp lực giá trong những tháng tới.

Trong bối cảnh này, nhà đầu tư cần phân biệt giữa kỳ vọng chính sách và quyết định thực tế của Fed. Việc CPI vượt dự báo làm tăng rủi ro thắt chặt, nhưng hướng đi của vàng vẫn cần được đánh giá cùng USD, lợi suất và các tín hiệu về tăng trưởng kinh tế.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: CNBC Economy. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Ken Lund from Reno, Nevada, USA / Wikimedia Commons, CC BY-SA 2.0.