Lợi suất thực gây áp lực vàng: XAUUSD đứng trước mốc 4.000 USD

Lợi suất thực gây áp lực vàng trong tuần kết thúc ngày 6/11, khi các dữ liệu mới cho thấy kinh tế Mỹ vẫn có sức chống chịu đáng kể. Báo cáo việc làm tích cực làm giảm kỳ vọng về một đợt nới lỏng tiền tệ nhanh, trong khi lợi suất trái phiếu tăng khiến tài sản không sinh lãi như vàng kém hấp dẫn hơn tương đối.

Tuy nhiên, bức tranh chưa hoàn toàn nghiêng về chính sách thắt chặt. Năng suất cải thiện và chi phí lao động đơn vị giảm trong quý III có thể góp phần làm dịu áp lực lạm phát, dù chưa đủ để khẳng định lạm phát đã trở lại mục tiêu.

Diễn biến kinh tế Mỹ củng cố sức ép lên vàng

Báo cáo từ Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy biên chế phi nông nghiệp tháng 10 tăng 165.000 người, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1%. Số liệu việc làm tháng 8 và tháng 9 cũng được điều chỉnh tăng tổng cộng 84.000 người. Thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,4% trong tháng và cao hơn 3,1% so với cùng kỳ năm trước.

Những con số này cho thấy thị trường lao động chưa suy yếu đến mức buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải sớm nới lỏng chính sách. Trước đó, báo cáo JOLTS tháng 9 ghi nhận 7,5 triệu vị trí tuyển dụng, 5,4 triệu lượt tuyển mới và 1,6 triệu lượt sa thải, nhìn chung ít thay đổi. Các dữ liệu khác nhau nhưng cùng bổ sung dấu hiệu về một thị trường lao động còn tương đối ổn định.

Ở chiều tích cực hơn, năng suất lao động phi nông nghiệp quý III tăng 3,6% theo tốc độ hàng năm đã điều chỉnh mùa vụ. Chi phí lao động đơn vị giảm 0,7% theo cùng cách tính, dù vẫn tăng 2,4% so với một năm trước. Điều này mở ra khả năng áp lực chi phí giảm bớt, nhưng chưa loại bỏ rủi ro lạm phát kéo dài.

Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD: lợi suất thực gây áp lực vàng

Dữ liệu lợi suất từ ngày 30/10 đến 4/11 cho thấy lợi suất thực kỳ hạn 5 năm tăng từ 2,25% lên 2,39%, còn kỳ hạn 10 năm tăng từ 2,60% lên 2,64%. Khi trái phiếu chính phủ đem lại mức sinh lời thực cao hơn, vàng phải cạnh tranh với một loại tài sản có thu nhập định kỳ. Đây là yếu tố gây sức ép lên XAUUSD, dù không phải quy tắc cố định trong mọi hoàn cảnh.

Vàng vẫn có thể nhận được dòng tiền phòng vệ nếu nhà đầu tư lo ngại về lạm phát hoặc các rủi ro kinh tế khác. Dù vậy, triển vọng ngắn hạn sẽ phụ thuộc nhiều vào phản ứng của lợi suất sau các dữ liệu lạm phát. Ngày 28/10, Fed giữ biên độ lãi suất mục tiêu ở 3,75%-4,00%, trong khi báo cáo PCE tháng 9 cho thấy lạm phát chung 3,6% và lạm phát lõi 3,1% theo năm.

Trên đồ thị tuần, XAUUSD đã có một tuần tích cực nhưng chưa vượt dứt khoát vùng 4.200 USD, đặc biệt sau khi số liệu việc làm được công bố. Việc duy trì trên 4.000 USD giúp cấu trúc tăng chưa bị phủ nhận; ngược lại, nếu mất vùng này, rủi ro điều chỉnh về 3.600 USD sẽ được chú ý. Một cú bứt phá lên trên 4.200 USD có thể mở ra vùng mục tiêu 4.700 USD, nhưng điều kiện quan trọng là lợi suất cần hạ nhiệt. Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm khái niệm hỗ trợ và kháng cự khi đánh giá các vùng giá nói trên.

Điều cần theo dõi

• Báo cáo CPI tháng 10 của Mỹ dự kiến công bố ngày 10/11 và PPI tháng 10 công bố ngày 13/11, cùng lúc 8h30 sáng theo giờ miền Đông nước Mỹ.
• Phản ứng của lợi suất thực sau các dữ liệu lạm phát sẽ là biến số quan trọng đối với sức hấp dẫn tương đối của vàng.
• Vùng 4.000 USD là mốc hỗ trợ cần quan sát, trong khi 4.200 USD là rào cản kỹ thuật trước khi thị trường hướng đến các mục tiêu cao hơn.
• Diễn biến việc làm và tiền lương vẫn cần được theo dõi để đánh giá khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ hạn chế.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: FXEmpire Forecasts. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Antony-22 / Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0.