Giá vàng phục hồi nhưng vẫn dè chừng trước báo cáo việc làm Mỹ

Giá vàng phục hồi trong phiên thứ Tư khi thị trường chờ thêm tín hiệu về việc làm và chính sách tiền tệ Mỹ. Tuy nhiên, lợi suất thực tăng, lạm phát vẫn cao và dữ liệu thị trường lao động chưa cho thấy sự suy yếu rõ rệt đang khiến đà hồi phục của kim loại quý thiếu nền tảng chắc chắn trước báo cáo việc làm Mỹ vào thứ Sáu.

Hợp đồng vàng tương lai tháng 12/2026 chốt phiên trước ở mức 3.940,40 USD/ounce, giảm 29,20 USD. Sang phiên kế tiếp, giá có dấu hiệu đảo chiều trong những giờ đầu, nhưng diễn biến này chưa đủ để xóa bỏ hoàn toàn áp lực từ môi trường lãi suất thực.

Lợi suất thực và dữ liệu lao động tạo sức ép

Theo dữ liệu Kho bạc Mỹ, lợi suất thực kỳ hạn 5 năm tăng từ 2,31% vào thứ Hai lên 2,35% vào thứ Ba. Lợi suất thực kỳ hạn 10 năm cũng tăng từ 2,62% lên 2,65%, đồng thời cao hơn mức ghi nhận vào thứ Sáu trước đó.

Lợi suất thực phản ánh mức sinh lời của tài sản hưởng lãi sau khi đã tính đến kỳ vọng lạm phát. Khi chỉ số này đi lên, vàng – một tài sản không tạo thu nhập định kỳ – thường kém hấp dẫn hơn về mặt chi phí cơ hội. Dù vậy, mối quan hệ này không phải lúc nào cũng chi phối thị trường, bởi nhu cầu đầu tư, rủi ro địa chính trị và biến động tiền tệ có thể làm thay đổi phản ứng của giá.

Báo cáo JOLTS mới nhất cho thấy Mỹ có 7,5 triệu vị trí tuyển dụng trong tháng 9, được mô tả là gần như không thay đổi. Số lượt tuyển dụng đạt 5,4 triệu, trong khi số người bị sa thải hoặc chấm dứt hợp đồng ở mức 1,6 triệu. Tuy nhiên, JOLTS phản ánh vị trí còn trống và dòng tuyển dụng trong tháng 9, không thể thay thế hoàn toàn cho số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10.

Vì vậy, báo cáo này chỉ cung cấp một tín hiệu tham khảo trước số liệu bảng lương phi nông nghiệp. Việc thị trường lao động chưa suy yếu mạnh làm giảm phần nào kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ sớm có thêm lý do để nới lỏng chính sách.

Ý nghĩa với giá vàng / XAUUSD

Fed đã giữ biên độ lãi suất mục tiêu ở mức 3,75%-4,00% trong quyết định ngày 28/10. Hai quan chức phản đối và muốn tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Điều này cho thấy việc đặt cược vào một chính sách lãi suất thấp hơn chưa phải là định hướng chính thức của ngân hàng trung ương.

Áp lực lạm phát cũng chưa biến mất. Số liệu PCE tháng 9 do BEA công bố cho thấy lạm phát tổng thể tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước, còn chỉ số loại trừ thực phẩm và năng lượng tăng 3,1%. Trong bối cảnh đó, một báo cáo việc làm yếu hơn chỉ thực sự hỗ trợ lập luận cho vàng nếu đi cùng với lợi suất thực giảm trên diện rộng.

Ngược lại, việc làm mạnh và áp lực chi phí tiếp tục cao có thể duy trì bất lợi về chi phí cơ hội đối với vàng. Nếu chỉ lợi suất thực ngắn hạn giảm trong khi lợi suất dài hạn vẫn cao, tín hiệu nới lỏng sẽ kém đồng nhất. Nhà đầu tư cũng có thể tham khảo thêm các mốc kỹ thuật trong bài dự báo XAUUSD thử thách ngưỡng 3.975 USD.

Điều cần theo dõi

• Báo cáo năng suất và chi phí lao động sơ bộ quý III, dự kiến công bố lúc 8h30 sáng theo giờ miền Đông Mỹ vào thứ Năm.
• Báo cáo việc làm tháng 10 của Mỹ, cũng được lên lịch vào 8h30 sáng theo giờ miền Đông Mỹ ngày thứ Sáu.
• Diễn biến của lợi suất thực kỳ hạn 5 năm và 10 năm, đặc biệt là liệu mức giảm có lan tỏa trên toàn đường cong lợi suất hay không.
• Tín hiệu về lạm phát, chính sách Fed và các yếu tố địa chính trị có thể làm thay đổi nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn.

Trong ngắn hạn, phân tích kỹ thuật của nguồn tin cho rằng nhịp phục hồi của vàng vẫn cần được kiểm chứng. Thị trường có thể thay đổi sau khi dữ liệu việc làm được công bố, nhưng trước thời điểm đó, các chỉ báo về lợi suất thực và kỳ vọng chính sách vẫn là yếu tố quyết định sức bền của đà tăng.

📲 Nhận tin nhanh và lịch kinh tế trong ngày: Tham gia nhóm Telegram Vàng 24h

Nguồn tham khảo: FXEmpire Forecasts. Bài viết được biên tập lại bởi Vàng 24h; không phải khuyến nghị đầu tư. Ảnh bìa: Upstateherd / Wikimedia Commons, CC BY-SA 4.0.